肖远企:只有合适本国国情的金融体系才是最优的结构

  新浪财经讯 5月30日音讯 ,由北京市人民政府主办的“2019金融街论坛年会”论坛今天 在北京举行,本次论坛的主题为“深化金融供给侧结构性改革,推进 经济高质量开展 ”,中国银保监会首席风险官、办公厅主任肖远企到会 论坛并发扮演 讲。

肖远企:只有适合

本国国情的金融体系才是最优的结构

  肖远企表明 ,一国全体 融资结构的组织 ,往往内生于经济社会体制多种因素,与这个国家所处的前史 开展 阶段,实体经济需要,原则 体制环境,金融消费习惯,以及传统文化都有关系,金融结构仍是 处于变化的过程傍边 ,呈现不断变化的上升趋势,世界上不存在一个放之四海而皆准的融资结构。

  肖远企指出,我们认为只有合适 本国国情的金融体系才是最优的,也才干 对实体经济的开展 起到积极的,促进的作用。才干 及时有用 的防备 呈现 重大金融风险,世界各国国家正在致力于重塑国内的金融结构和国际管理 格局,咱们还在致力于探究 ,金融结构是经济、金融规律演进开展 的成绩,同时也是可以塑造,可以优化的。

  以下为演讲实录:

  十分 快乐 参加今天这个环节,关于优化金融体系结构,推进 经济向高质量开展 ,这个题目十分 大,一段时间以来,咱们都进行了热烈的评论 。本来我今天也不是十分 想来,因为上个星期代表郭树清主席在清华五道口把他的演讲稿读了一遍,咱们在座的很多人估计也看过,但是 因为这个题目,我觉得十分 重要,所以今天想就这个跟咱们做一个交流,不对的当地 请咱们批判 。

  经济是机体,金融是血脉,两者共生共荣,为实体经济效能 是金融的天职,金融想要发挥好效能 实体经济的功用 ,为经济高质量开展 ,提供金融效能 ,就有必要 有一个好的金融体系结构。我们都知道,20世纪60时代 ,美国有一个经济学家,戈德史密斯,他写了一本书,《金融结构与金融开展 》,当时我在校园 里边 作为其间 之一参加 了翻译工作,记忆犹新。他在这个书里提出,金融结构是金融东西 和金融机构的形式、性质以及相应的规模,可以说戈德史密斯他是第一个,最早体系 性研讨 金融结构的学者,他提出金融结构理论研讨 今后 ,其他的学者后来也进行了继续 的,包括到现在也都在进行研讨 ,底子 上把金融体系结构划分为直接 融资主导型结构,直接融资主导型结构这两类,把这种进行技能 性的定义 ,作为一段时间以来,咱们研讨 金融结构的一个遍及 的范式。当然也很快引起了国际组织,比如说世界银行,国际钱银 基金组织的注重 ,在已有的研讨 文献里边,金融结构首要研讨 的课题,就是金融结构与经济增加 之间的关系,这也是《金融结构与金融开展 》这本书里论说 的,金融跟经济之间的关系,具有促进,促退和中性的作用。但是 ,究竟什么样的金融结构有利于企业人治和经济增加 ,或者说一个国家关于 最优的金融结构,假如 说有最优的话,金融结构应该是什么样的,关于 这个问题可以说仁者见仁,智者见智,关于 我们国家,要有一个什么样的金融结构,咱们也有很多不同的观点 。

  从世界各国金融体系结构演进来看,其实不 存在理论上所谓的最优金融结构,不管是直接 融资主导型,仍是 直接融资主导型,都有各自原则 性的利益 和缺点,也能够 互补,一般认为,假如 有相对完善的金融市场,直接融资、配置资金的功率 更高,但是 投资者也容易直接暴露在市场风险之下,发生金融危机的机率也会比较高,从前史 统计看,直接融资为主的国家发生金融危机的次数远远高于直接 融资为主的国家和区域 ,假如 金融市场还不是很完善,直接 融资往往在动员资金、构成 规模经济,吸收和割裂风险,保障金融安稳 方面,他有他独特的作用,但是 他也有他的缺陷。立异 、驱动、功率 方面会打扣头 。

  这方面最典型的例子,英国、美国、德国、日本,我们知道英美金融市场开展 起步比较早,在历次工业革命傍边 ,股票和债券市场都发挥了重要的作用,因为 缺乏金融中介的风险吸收和阻隔 ,市场风险暴露的冲击力和破坏力更大。1929年到1933年的大危机,大萧条,开始于股市的崩盘,也能够 归因于融资结构过于倾斜。20年到29年,美国的普通股发行十年间增加 了8.12倍,年均增加 8倍,同期有六千多家银行退出市场。2008年金融危机也是发端于美国,漂流到英国,19世纪中叶和战后的20世纪,两次迅速后起赶超,关于 日本和德国,可以说在一定程度上,可以归结于他的全能 银行体系,就是银行主导型,规模化的资金动员能力,以及关于 普通投资者更高的抗风险冲击能力。日本和德国在创投体系建设等方面反响 相对慢一些,但是 在新兴市场国家,还有一些开展 中国家,巴西、印度这些,直接 融资仍然占有 肯定 的比例。