金市“熊”已走“牛”未至投资者怎么“淘金”?

金市“熊”已走“牛”未至投资者怎么“淘金”?


数据来历 万得资讯 制图 潘晟

  2013年10月,国际金价自1577美元/盎司高点回落,开启了长达数年的“熊市”。近日,工银规范 银行发布陈述 称,黄金市场的“熊市”已完全完毕 ,当时 金价下行空间十分 有限。

“熊市”完毕 ?
  “基于近期美联储公布的加息途径 和‘缩表’方案 ,我底子 认同黄金‘熊市’已完全完毕 的观念 。”东方金钰高级黄金分析师王凤武对《上海金融报》记者表明 ,“现在 ,金价再次回到1200美元/盎司下方的概率十分 小。”
  东证期货贵金属高级分析师徐颖也底子 附和 上述观念 。“黄金现在 正处于下一轮上涨周期的初始阶段。”徐颖表明 ,“美国经济本轮自金融危机后的上涨周期已挨近 尾声,并于2018年下半年起触顶回落:先行指标ISM制造业PMI和GDP增速均显示美国经济已见顶;劳动力市场闲置空间不断减少,体现 为工资增速上涨和新增就业人数均值下降。此外,美联储的加息周期亦挨近 尾声,来自利率端的压力减小。不过,因为 本轮经济周期中,居民部门杠杆水平较低,消费温文 回落而非骤降,因此经济未堕入 衰退,金价上涨也将相对温文 。”
  “因为 全球主要央行对利率的情绪 愈发鸽派,叠加国际交易 局势不确定性仍存、经济和政治问题加剧引发市场担忧等,金价很难再次大幅下跌。”中银国际期货贵金属团队相关负责人对《上海金融报》记者表明 ,“虽然黄金‘熊市’完毕 ,但‘牛市’行情仍未确立,假如 国际交易 局势进一步改观,推进 更多资金流入股市,金价后市仍有进一步走弱的可能。”
  “中期内,黄金大约 率维持宽幅震荡,短时间 震荡区间是1290-1320美元/盎司;长时间 看,若金价维持在年线即1250美元/盎司上方,则继续看涨。”该负责人进一步表明 。
  不过,厦门黄金市场部副总主管 、国家注册黄金分析师张文斌则相对慎重 。“判断‘熊市’是否呈现 重大反转,要看金价能否打破 重要阻力趋势线且企稳,且价格上穿先前的中期反弹高点。从现在 走势看,金价或处于牛熊临界点,即可上可下的方位 。”张文斌对《上海金融报》记者表明 。

后市可期
  “短时间 来看,因为 美国经济未现显着 衰退迹象,市场近期十分 注重 的美债收益率曲线倒挂与衰退也没有必定 的因果关系,黄金全体 维持震荡上行格局。”徐颖指出,“黄金‘牛市’真正降临 ,一方面需要全球经济下行压力更加显着 ,美联储开释 降息预期,乃至 开启宽松周期。另外一 方面,则需要美元指数下行。从长时间 看,美国政府财务 赤字与美元指数正相关,当时 财务 赤字不断添加 ,必然 会腐蚀 美元购买力,虽然短时间 因为 美元的主要对手方,如欧元、英镑均较弱,美元指数维持高位,但进一步走强空间有限,存在下行风险,这将给金价带来显着 的上举动 力。”
  王凤武也指出,黄金“牛市”应在未来美联储降息乃至 再次启动量化宽松预期明确的状况 下到来,美国中期推举 将是一个重要的参考点。
  “从底子 面因素看,市场遍及 预期美联储加息周期临近尾声、地缘政治不确定性因素添加 等,均对金价上涨构成 支撑,本年 一季度黄金呈现 小幅上涨后回调,亦为继续走高积储 了动能。”张文斌指出,“美联储明确年内不再加息,假如 金价在1350美元/盎司附近 企稳并构成 一定打破 ,则有望开启新一轮的上涨空间。”
  “黄金未来有两个要害 的看涨因素,一是美联储的情绪 更加鸽派,如年内不加息或更晚些时分 转为降息预期,二是全球股市尤其是美国股市可能呈现 回调。”中银国际期货贵金属团队相关负责人表明 ,本年 以来,美联储等全球央行的利率决议均倾向 鸽派,不断下降 持有黄金的机遇 本钱 预期,从底子 上支撑金价。此外,股市回调将冲击 市场风险偏好,跟着 投资者对全球经济放缓的担忧加剧,作为避险资产的黄金将获益 。
  不过,虽然 底子 面支撑弱小 ,但当时 国际金价仍继续 在1300美元/盎司关口徜徉 。对此,上述负责人称,虽然全球主要央行纷乱 转鸽对金价底子 面构成支撑,但宽松的环境也推升了市场的风险偏好,权益类资产价格走高吸引更多资金流入股市,限制了金价上涨空间。“短时间 内,金价面对 的最大拖累是风险偏好继续 改善,一季度全球风险资产的弱小 攀升削弱了黄金的吸引力。”该负责人进一步指出,“近期金价并未显着 获益 于市场避险情绪上升 ,资金流向美元的迹象显着 ,美元及美债仍是避险市场的首选。现在 ,黄金市场的技能 面似乎走出一种典型的头肩顶形状 ,假如 金价下破1280要害 点位,这种形状 将得到确认,或呈现 更大规模的抛售,金价可能跌至1250美元/盎司的低位。”

怎么 布局
  谈及详细 的投资布局,徐颖认为相对稳妥的策略是购买黄金ETF。“当时 黄金ETF的全体 持有量在1300吨左右,间隔 2013年1900吨的峰值还有较大的上行空间,且ETF追踪现货黄金价格,动摇 小于黄金股和黄金期货,合适 长线投资者,尤其是风险偏好较低的投资者。”徐颖表明 ,“具有一定投资经历 的投资者可考虑黄金期货和黄金股票。股票市场反映预期,因此 上涨时间会早于金价,但上涨周期会短于金价,黄金股的动摇 幅度也会大于现货。”
  王凤武指出,黄金有其本身 的周期性动摇 规律,通常而言,在没有突发重要地缘政治问题的状况 下,夏日 将是年中的相对低点,9月后则通常会逐步上涨。“因此,建议在夏日 期间逢低逐步买入黄金,为可能到来的美联储宽松政策和美国中期推举 期间的不确定性布局。”
  “对应欧元和欧洲经济的止跌回稳,以及美元和美元资产的走弱,有可能下半年才干 看到黄金的大幅反弹。”中银国际期货贵金属团队相关负责人表明 ,黄金投资者可依据 本身 风险偏好,选择长时间 定投黄金ETF或者逢低做多黄金、白银类股票。
  “对牛市的期待,是典型的股市投资者的心态,关于 黄金投资者而言,这一心态需要调整。”张文斌指出,“黄金投资可分为什物 类投资和交易类投资,其间 ,什物 类投资是长时间 行为,从现在 的价格运转 状况 看,1200至1300美元/盎司呈现 的阶段性低点都是不错的买入机遇 ,投资者一定要摒弃‘等抄底’的心态。”
  “同时,交易类黄金投资品大部分都具备做空机制和T+0,因为 这种机制的存在,投资者在牛熊市场都存在交易获利机遇 。因此,我们更期待的不是牛市开启,而是多一些‘猴市’,即有足够价格动摇 的市场行情。”张文斌进一步指出。
  “截至2018年底 ,全国际 地表黄金存量为19万吨,剩余可开采量为3万吨左右,依照 现在 全球矿山年均3000吨的开采速度核算 ,10年左右将无金可采。同时,从价格角度看,钱银 长时间 价值下降 ,在各国现有钱银 体系不变的条件下,用钱银 计量的黄金价格一定是上涨的。基于此,只需 你手里有足够的资金,任何时分 购买黄金都是一个正确的选择。”张文斌表明 ,“现在 来看,若金价在1300美元/盎司以内,建议投资者参照前史 价格,在价格触及阶段性低点时分批买入建仓,每次不超过总仓位的10%,总持仓不超过仓位的50%-60%即可。关于 全额交易产品,则可等候 行情打破 时,择机获利离场。”